Эксперты позитивно оценивают фундаментальные профили Ренессанс страхования и Группы ЛСР, но вместе с этим они отмечают отсутствие драйверов роста компаний в среднесрочной перспективе.



Источник

Новость нейтральна для динамики акций, поскольку размер дивидендов полностью соответствует нашим ожиданиям. Учитывая, что мы прогнозируем чистую прибыль в размере около 12-13 млрд рублей, оставшиеся дивиденды в 2025 году составят 7,1 рубля на акцию. По нашим оценкам, RENI торгуется с мультипликатором P/E 2025П 4,3x и P/B 2025П 1,0x — это низкие уровни, на наш взгляд.

Акции Ренессанс Страхования выглядят недооценёнными. Мультипликатор P/Bv = 1,1х.

Основной бизнес растёт: премии в первом полугодии +25,6% год к году, инвестиционный портфель с начала года +11,5% — до 262 млрд руб. Среднегодовая рентабельность капитала высокая (30,3%), и есть стабильные дивиденды.

У компании остаются вложения с привязкой к валюте, поэтому ослабление рубля может нивелировать «бумажные» убытки уже во втором полугодии.

Акции Ренессанс Страхования можно рассмотреть для заработка на развороте тренда. Но о возвращении к цене 130–140 рублей пока речи не идёт. Стоимость на уровне 115–120 рублей сейчас выглядит более справедливой

Источник

Группа Ренессанс Страхование представила отчет по новым стандартам МСФО17 за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Суммарные премии во втором квартале 2025 года выросли на 28% г/г, до 51,4 млрд рублей. Ключевым драйвером роста стали продажи продуктов накопительного страхования жизни.

Ключевые показатели

— Страхование жизни. Общие премии сегмента во втором квартале 2025 года увеличились на 54% — до 33,4 млрд руб. в основном благодаря росту сегмента НСЖ, который вырос на 89% — до 30,5 млрд руб. Существенный вклад внес «партнерский канал», продемонстрировавший рост на 69%. С момента запуска в конце 2024 года НПФ «Ренессанс Накопления» привлек более 1,1 млрд рублей активов. В марте 2025 года «Ренессанс Жизнь» стала первой российской страховой компаний, продавшей полис долевого страхования жизни (ДСЖ).
— Другие сегменты. Во втором квартале 2025 года премии сегмента иного, чем страхование жизни, снизились на 2%г/г — до 18,1 млрд рублей из-за замедления экономического роста в стране на фоне высокой ключевой ставки, что переросло в снижение в продажах автострахования. По мере снижения ключевой ставки компания ждет восстановления данного сегмента.

По данным исследования НКР за 2024 год чистая прибыль страховщиков выросла в полтора раза и достигла 463 млрд рублей, превысив прогноз 340 млрд рублей и стал рекордным за всю историю наблюдений. Лидером по чистой прибыли за 2024 год стала АО «РНПК», и, по оценке НКР, имеет все шансы лидерство по итогам 2025 года.

Ключевые показатели

🔹 Чистая прибыль сектора составила 463 млрд рублей, показав рост на 53% г/г. Инвестиционные доходы страховщиков выросли в 2024 на 44% г/г, достигнув 502 млрд рублей, благодаря конъюнктуре на финансовых рынках и высоким уровнем процентных ставок.
🔹 Ключевой сегмент Non-life страхования обеспечил 300 млрд рублей чистой прибыли, показав рост на +53% г/г. При этом страховые доходы увеличились всего на 4% г/г, достигнув 251 млрд рублей, а инвестиционные — на 56% г/г, достигнув 268 млрд рублей.
🔹 Общие активы сектора увеличились на 20% г/г, достигнув отметки 6,3 трлн руб. Прирост капитала сектор составил более 270 млрд рублей (рост на 20%г/г), достигнув 1,65 трлн. рублей.

В первом квартале 2025 года объем страхового рынка России увеличился с 578,4 млрд до 845,4 млрд рублей. Рассказываем, какие сегменты обеспечили рост и кто выступает нашим фаворитом в сегменте.

🔹 Доля сегмента Life превысила 50%. Основной рост обеспечило накопительное и инвестиционное страхование жизни (Life), в то время как страхование автокаско и кредитное страхование жизни снизились из-за падения объемов кредитов и продаж автомобилей.
🔹 Объем выплат вырос более чем в два раза до 602,5 млрд рублей, с основным ростом в Life (НСЖ) и Non-life (ДМС, автокаско). Количество жалоб на страховщиков снизилось на 44,6%. Чистая прибыль страховщиков увеличилась на 54% до 153 млрд руб., несмотря на убытки от переоценки валютных активов. Рентабельность чистой прибыли составила 8,8%, рентабельность капитала — 32,7%. Число страховщиков осталось на уровне 131 компании, доля топ-20 превысила 90%.

Премии в Life выросли в 2,2 раза, по ИСЖ — в 3,9 раза, по НСЖ — на 85%. Однако рост может замедлиться из-за снижения ключевой ставки и перехода клиентов на ДСЖ-инструменты.

Общий объем премий группы вырос на 22,6% г/г до 40,8 млрд рублей, что примерно соответствует нашим ожиданиям. Основным драйвером роста стала сильная динамика в сегменте накопительного страхования жизни, где объем премий увеличился на 116,3% год к году до 22,2 млрд рублей. Результат от оказания страховых услуг достиг 4,1 млрд рублей, увеличившись на 52,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Инвестиционный портфель на 31 марта 2025 года достиг 247,4 млрд рублей, его рост с начала 2025 года составил 5,4%, или 12,7 млрд рублей.Примечательно, что доля депозитов в портфеле снизилась, а средства были перенаправлены в другие классы активов, такие как акции и облигации.

Чистая прибыль Группы за 1 квартал 2025 года составила 2,5 млрд рублей по сравнению с 3 млрд рублей за аналогичный период прошлого года (после переоценки по новым стандартам). Рентабельность капитала (RoE) составила 31,1%. Также стоит отметить, что на уровень чистой прибыли в 1-м квартале 2025 года негативно повлиял убыток от валютной переоценки (4,4 млрд рублей), который в течение 2025 года может смениться положительным результатом.

Группа Ренессанс Страхование раскрыла финансовые результаты за первый квартал 2025 года, продемонстрировав высокие темпы роста суммы страховых премий и увеличение инвестиционного портфеля.

— Общая сумма брутто подписанных страховых премий в первом квартале 2025 год составила 40,8 млрд рублей, увеличившись год к году на 22,6% в основном благодаря росту накопительного страхования жизни.
— Премии по накопительному страхованию жизни увеличились в 2,2 раза и составили 22,2 млрд рублей.
— Премии в сегменте автострахования увеличились на 2,7%, до 10,1 млрд рублей.
— В сегменте ДМС наблюдался рост на 6,5%, до 2,6 млрд рублей, на фоне борьбы компаний за кадры и инфляции в медицине.
— Инвестиционный портфель на 31 марта 2025 года достиг 247,4 млрд рублей, увеличившись с начала года на 5,4%, или на 12,7 млрд рублей. Основную долю инвестиционного портфеля компании на конец марта занимают корпоративные облигации (39%), далее следуют государственные и муниципальные облигации (25%), депозиты и денежные средства (20%), акции (7%) и прочее (9%).

Сервис доставки продуктов Ozon fresh (входит в группу маркетплейса Ozon) начал бесплатно страховать жизнь и здоровье своих пеших и велокурьеров во всех регионах присутствия — программа распространяется более чем на 6 тыс. человек. Теперь они застрахованы от временной утраты работоспособности из-за болезни, а также рисков при несчастном случае в ходе доставки.

Программу разработало «Ozon Страхование», партнером выступает компания «Ренессанс страхование». Максимальное покрытие ущерба составляет 500 тыс. рублей.

Ozon fresh работает в девяти регионах России, в 2024 году сервис открыл более 100 новых дарксторов. Сервис доставляет продукты питания и товары первой необходимости в более чем 4 тыс. населенных пунктов страны.

Группа Ренессанс страхование раскрыла финансовые результаты по итогам 2024 года, продемонстрировав высокие темпы роста суммы страховых премий, увеличение инвестиционного портфеля и чистой прибыли компании.

⚫️ Общая сумма брутто подписанных страховых премий за 2024 год составила 169,8 млрд рублей, увеличившись год к году на 37,5% — в основном благодаря росту накопительного страхования жизни, автострахования и ДМС. Премии по накопительному страхованию жизни увеличились на 135,2% и составили 75,8 млрд рублей, благодаря широкой продуктовой линейке компании. Премии в сегменте автострахования увеличились на 16,8%, до 44,5 млрд рублей, на фоне роста авторынка в 2024 году. В сегменте ДМС наблюдался рост на 27,2%, до 12,9 млрд рублей, на фоне борьбы компаний за кадры и инфляции в медицине.

⚫️ Инвестиционный портфель на 31 декабря 2024 года достиг 234,7 млрд рублей, увеличившись с начала года на 28,8%, или на 52,5 млрд рублей, в результате активного управления портфелем и сделок слияния и поглощения (M&A).